Le dollar américain traverse actuellement une période de faiblesse notable, atteignant notamment son niveau le plus bas depuis octobre 2021 face à l'euro. Cette situation résulte d'une combinaison de tensions politiques internes, de décisions économiques controversées de la part de l’administration Trump, et d'une perte de confiance des investisseurs.

Ce qu’il faut retenir dans cet article

📉 Le dollar américain chute lourdement : il atteint son niveau le plus bas depuis mars 2022, avec une baisse de 9% depuis janvier 2025.

⚠️ Tensions politiques majeures aux États-Unis : le bras de fer entre Donald Trump et la Réserve fédérale menace la crédibilité de la banque centrale américaine.

🌐 Perte de confiance des investisseurs : repli massif vers des valeurs refuges alternatives, comme l’or (+30 % en 2025).

🇨🇳 Montée du yuan : la Chine accélère l'internationalisation de sa monnaie pour réduire la domination du dollar.

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Un dollar au plus bas depuis 2022

Le 21 avril 2025, l'indice du dollar américain (DXY), qui mesure la vigueur du dollar face à un panier pondéré de 6 devises majeures (l'euro, le yen japonais, la livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse), est tombé à 97.92, marquant une baisse d'environ 6% depuis début avril et marquant son niveau le plus bas depuis mars 2022. C’est la plus forte baisse mensuelle pour le dollar depuis la crise financière de 2008. Cet épiphénomène du mois d'avril s'inscrit dans une tendance plus générale puisque depuis le début de l’année 2025 le billet vert a enregistré une baisse de 9%.

Plusieurs facteurs expliquent cette chute.

Tensions entre Donald Trump et la Réserve fédérale : une menace pour la stabilité du dollar

Depuis le début de l'année 2025, les relations entre le président américain Donald Trump et le président de la Réserve fédérale (la banque centrale américaine), Jerome Powell, se sont considérablement détériorées. Trump a publiquement critiqué Powell pour sa réticence à abaisser rapidement les taux d'intérêt, l'accusant ainsi de freiner la croissance économique. Il a même évoqué la possibilité de le destituer avant la fin de son mandat en mai 2026, une mesure sans précédent qui soulève des inquiétudes quant à l'indépendance de la Fed.

Les marchés financiers réagissent négativement à cette incertitude. Les investisseurs craignent qu'une telle intervention politique affaiblisse la crédibilité de la Fed et compromette sa capacité à lutter contre l'inflation. Les analystes avertissent qu'un limogeage de Powell pourrait déclencher une crise de confiance unique, qui entraînerait une chute supplémentaire du dollar, des ventes massives d'actions et une hausse des rendements obligataires.

De son côté, Powell a réaffirmé l'engagement de la Fed à prendre des décisions basées sur les données économiques, indépendamment des pressions politiques. Il a déclaré que la banque centrale était bien positionnée pour attendre une plus grande clarté avant d'ajuster sa politique monétaire, soulignant que l'économie américaine restait solide malgré les incertitudes liées aux politiques commerciales de l'administration Trump.

Politique commerciale agressive et perte de confiance des investisseurs : des facteurs aggravants

Parallèlement aux tensions avec la Fed, la politique commerciale agressive de l'administration Trump contribue à affaiblir le dollar. L'imposition de nouveaux tarifs douaniers a exacerbé les tensions commerciales mondiales et accru l'incertitude économique. Ces mesures protectionnistes sont perçues comme inflationnistes, ce qui complique la tâche de la Fed pour maintenir la stabilité des prix.

Cette incertitude a érodé la confiance des investisseurs dans les actifs libellés en dollars. Selon une enquête de Bank of America, les gestionnaires de fonds affichent un pessimisme record à l'égard des actifs américains, réduisant leur exposition aux actions locales et au dollar. Plus de 60% des investisseurs s'attendent à une dépréciation du dollar, et deux tiers estiment qu'il est surévalué. Cette perte de confiance incite les investisseurs à se tourner vers des valeurs refuges comme l'or, qui a atteint un record historique de 3 500 $ l’once, soit une hausse de près de 30% depuis le début de l’année. A noter que les différents indices boursiers s’effondrent, avec un Dow Jones qui est par exemple en passe de connaître son pire mois d’avril depuis 1932.

Conséquences globales : vers un monde post-dollar ?

La récente chute du dollar ne se limite pas à une simple fluctuation monétaire ; elle soulève des questions fondamentales sur l'équilibre du système financier international. Alors que le billet vert demeure la principale monnaie de réserve mondiale, représentant 57.8 % des réserves de change fin 2024, sa domination est de plus en plus contestée.

La Chine intensifie ses efforts pour promouvoir l'utilisation du yuan dans le commerce international. La Banque populaire de Chine encourage activement les entreprises publiques et les banques commerciales à privilégier le yuan pour les paiements transfrontaliers. Cette stratégie vise à réduire la dépendance au dollar et à renforcer la souveraineté monétaire chinoise.

Des initiatives telles que l'établissement de banques de compensation en yuan, la création d'un système de paiement transfrontalier dédié et la conclusion d'accords bilatéraux avec d'autres pays soutiennent cette ambition.

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